系統(tǒng)科學范式下的金融理論研究

　日期：2010-08-24   來源：人民網(wǎng)

系統(tǒng)科學在金融領域的應用現(xiàn)狀

　　系統(tǒng)科學是1937年由美籍奧地利生物學家貝塔朗菲創(chuàng)立的一門新興學科,主要研究自然界和人類社會各類系統(tǒng)的共同特性,探索其生成、演化和涌現(xiàn)等規(guī)律的科學,廣泛應用于工業(yè)、計算機、航空航天以及經(jīng)濟領域。系統(tǒng)科學具有以下特點:與經(jīng)典科學注重還原分

　　析不同,系統(tǒng)科學把研究對象作為一個有機的相互聯(lián)系的動態(tài)整體去看待,因而更強調(diào)整體把握的思維方式;與經(jīng)典科學追求簡單性、必然性、決定論目標不同,系統(tǒng)科學著重探索復雜性、偶然性、非決定性的問題;在對相關(guān)系統(tǒng)進行描述時,與經(jīng)典科學以個體描述為主不同,系統(tǒng)科學以突出群體為主;采用動態(tài)性、模型化的研究方法。

　　系統(tǒng)科學的本質(zhì)特性為系統(tǒng)科學在金融理論的應用提供了全新的方法。系統(tǒng)科學研究的對象是復雜非線性系統(tǒng),而現(xiàn)實的金融市場正是復雜非線性的,不僅投資者往往表現(xiàn)出非理性,出現(xiàn)反應過度或反應不足,而且市場也經(jīng)常處于不穩(wěn)定(非均衡)態(tài),實際價格分布呈現(xiàn)出尖峰、厚尾、跳躍性、非連續(xù)性。同時,相關(guān)物理學家或數(shù)學家已經(jīng)對金融市場的收益進行了非線性檢驗,證明金融市場中普遍存在非線性現(xiàn)象。

　　另一方面,現(xiàn)代金融理論與行為金融理論存在的缺陷,為新理論的產(chǎn)生提供了空間。建立在有效市場假說基礎上的現(xiàn)代金融理論,由于其假設基礎的局限性使得研究結(jié)果與實證檢驗相背離,不能對“小市值效應”等異?，F(xiàn)象有效解釋。行為金融理論僅對“理性人”假設作了有條件的放松,能夠解釋異?，F(xiàn)象,但同時又增添了現(xiàn)代金融理論所沒有的缺陷,如運用心理偏差過于隨意等。

　　盡管上世紀90年代就出現(xiàn)了非線性復雜金融理論的雛形,并且國內(nèi)外學者已經(jīng)在此領域做出了有益的探索,但是這些研究僅是將系統(tǒng)科學的某一部分內(nèi)容用于解釋金融系統(tǒng)中的部分現(xiàn)象或演化規(guī)律,總體來看,研究仍然缺乏系統(tǒng)性和完整性。筆者認為,有必要建立一個完善的系統(tǒng)科學范式下的金融理論體系,亦即系統(tǒng)金融理論。

　　系統(tǒng)金融理論的構(gòu)成及研究方法

　　與系統(tǒng)科學理論體系相對應,系統(tǒng)金融理論體系應主要包含非線性金融理論、復雜性金融理論、系統(tǒng)動力學金融理論。金融學研究主要包括宏觀金融學和微觀金融學,二者都是金融系統(tǒng)的子系統(tǒng),并且也都由具有層次結(jié)構(gòu)的二級子系統(tǒng)構(gòu)成。因此，系統(tǒng)科學可以應用于金融市場體系等宏觀金融研究,如金融體系的設立、創(chuàng)新、激勵、約束機制,金融體系對實體經(jīng)濟的影響與作用,不同金融體系之間的差異與比較等;也可以應用于金融市場和金融資產(chǎn)的定價、風險管理以及監(jiān)管問題等。

　　研究方法包括以下方面:

　　——定性與定量相結(jié)合的方法。對于研究對象,如金融系統(tǒng)的證券市場子系統(tǒng),可以通過分形檢驗、ADF檢驗、R/S檢驗、李雅普諾夫指數(shù)、分數(shù)維等定量方法驗證證券市場系統(tǒng)的非線性;也可以采用定性的方法研究其耗散結(jié)構(gòu)、層次性、多樣性、聚集性和非線性等。

　　——系統(tǒng)建模和計算機仿真研究。系統(tǒng)動力學認為，系統(tǒng)的行為模式與特征主要取決于其內(nèi)部結(jié)構(gòu)。因此可以選取證券市場等金融子系統(tǒng)為例構(gòu)建金融系統(tǒng)發(fā)展的因果模型,研究金融系統(tǒng)仿真模型的機理、金融發(fā)展系統(tǒng)動力學研究步驟與檢驗、金融系統(tǒng)的仿真與預測。20世紀80年代后期先后有　iT h in k 、S T E L L A 和V e n sim 、P o w e rsim 主流繪圖建模模擬軟件。2006年Vensim已經(jīng)發(fā)展到5.5d版,STELLA和iThink已經(jīng)發(fā)展到9.0版。這些為系統(tǒng)科學在金融系統(tǒng)研究中的應用提供了便利。

　　系統(tǒng)科學能夠全面有效解決非線性、復雜性、動態(tài)性問題,而金融系統(tǒng)是一個具有復雜、多層次、高階非線性、動態(tài)性、自組織性等典型特征的系統(tǒng),因此,將系統(tǒng)科學逐步應用到金融理論建設中,創(chuàng)立系統(tǒng)金融理論,采用有限理性、分形、混沌、協(xié)同、突變、反饋、仿真以及定性與定量相結(jié)合的方法來研究金融市場,可以更加接近于實際情況,更準確地揭示金融市場的演化規(guī)律,是指導金融市場體制建設、促進金融市場健康有序發(fā)展的有力工具。

　　系統(tǒng)金融理論的研究優(yōu)勢

　　1.金融系統(tǒng)本身具有非線性、復雜性、動態(tài)性,而不論是現(xiàn)代金融理論采用的簡單的理性人假設,或是行為金融理論對有效市場假設條件作以簡單的放松,都無法真正揭示金融系統(tǒng)的演化規(guī)律。系統(tǒng)金融理論采用非線性、復雜性和系統(tǒng)動力學的分析方法研究金融系統(tǒng)問題,相對于前二者來說更接近實際情況,其結(jié)論更有意義。

　　2.金融體系內(nèi)部存在著復雜的非線性作用機制,非線性迭代產(chǎn)生混沌現(xiàn)象,使金融市場系統(tǒng)進入混沌均衡狀態(tài),系統(tǒng)內(nèi)的各種梯度推動著整個系統(tǒng)不斷地尋找新的耗散途徑,導致系統(tǒng)的劇烈波動,直到形成新的穩(wěn)定有序結(jié)構(gòu),這種特性是其他兩種理論所不能解釋的。

　　3.系統(tǒng)金融理論采用定性與定量相結(jié)合的研究方式,并且可以借助計算機進行仿真檢驗,預測金融系統(tǒng)未來的演化規(guī)律,與其他兩種理論相比具有更高的可靠性。

　　4.系統(tǒng)動力學研究處理社會、經(jīng)濟、生態(tài)等高度非線性、多重反饋、復雜時變大系統(tǒng)問題,利用其可以構(gòu)建金融系統(tǒng)的仿真模型,預測金融系統(tǒng)未來的發(fā)展狀況,且其建模過程便于建模人員、決策者和專家群體的融合,因此系統(tǒng)動力金融理論與其他兩種理論相比有更廣泛的應用前景。